Совет по финансовой стабильности (СФС) при группе G20 предупредил о нарастающих рисках, связанных со стейблкоинами, несмотря на то, что влияние криптовалют на глобальную финансовую систему в 2025 году оставалось ограниченным. Эксперты отметили, что рынок криптоактивов продолжает демонстрировать высокую волатильность, а связь с традиционными финансовыми институтами усиливается, создавая новые потенциальные уязвимости.
В течение 2025 года капитализация и объем транзакций «стабильных монет» значительно выросли, однако их применение в повседневной экономике, например для оплаты товаров и услуг, оставалось крайне скромным. Тем не менее, СФС считает важным внимательно следить за развитием этого сегмента из-за возникающих системных рисков.
Стейблкоины предоставляют ряд потенциальных преимуществ, включая быструю трансграничную передачу средств и возможность использования цифровых активов в различных финансовых операциях. Но вместе с этим они порождают несколько ключевых рисков. Среди них — угрозы ликвидности и устойчивости резервов, операционные риски инфраструктуры, а также усиление взаимосвязей с традиционной финансовой системой, что может создавать неожиданные последствия для банков и рынков капитала. Особое внимание экспертов привлекли глобальные токены, работающие одновременно в нескольких юрисдикциях. Управление их резервами в разных странах усложняет контроль и повышает вероятность системных нарушений.
Развивающиеся экономики сталкиваются с дополнительными вызовами. Стейблкоины, номинированные в иностранной валюте, способны оказывать давление на национальные финансовые системы. Среди возможных эффектов — вытеснение национальных валют, снижение эффективности денежно-кредитной политики, рост нагрузки на государственные бюджеты и обход мер контроля за движением капитала. Эти факторы могут ослаблять экономическую стабильность стран с ограниченными финансовыми ресурсами и уязвимой инфраструктурой.
Регулирование стейблкоинов и криптоактивов в целом остается фрагментированным и неравномерным. Разные государства разрабатывают собственные правила, что создает пространство для регуляторного арбитража и усложняет надзор за глобальным рынком. Международные рекомендации внедряются неравномерно, а режимы для глобальных «стабильных монет» пока завершены лишь в отдельных юрисдикциях. Недостаточная координация между странами и слабые механизмы трансграничного взаимодействия усугубляют проблему.
Еще одной значимой проблемой является нехватка качественных и достоверных данных о рынке криптоактивов. Зависимость от коммерческих источников и разрозненной информации затрудняет полноценный анализ масштабов рисков и уязвимостей, связанных со стейблкоинами.
В целом, СФС подчеркивает необходимость постоянного мониторинга и выработки согласованных подходов к регулированию, чтобы минимизировать потенциальное влияние стейблкоинов на финансовую стабильность и поддерживать прозрачность глобального крипторынка.
