Участники криптовалютного сообщества не ожидают наступления затяжного медвежьего рынка в ближайшей перспективе. Согласно данным платформы предсказаний Myriad, вероятность сценария так называемой «криптозимы» оценивается всего в 6,9%, что отражает преобладание сдержанно позитивных ожиданий.
Платформа считает, что долгосрочный нисходящий тренд можно зафиксировать лишь при выполнении как минимум трех из четырех ключевых условий:
-
снижение цены биткоина до $35 000;
-
падение Ethereum до $1000;
-
уменьшение стоимости акций Strategy до $50;
-
сокращение совокупной капитализации крипторынка до $350 млрд.
На текущий момент ни одна из этих метрик не приблизилась к критическим значениям.
Опыт прошлых циклов
Предыдущий период затяжного спада на крипторынке длился с конца 2021 по 2023 год. Его причиной стало завершение масштабного бычьего ралли эпохи COVID-19, а усугубили ситуацию крахи экосистемы Terra/Luna и биржи FTX.
В результате биткоин потерял около 75% стоимости, обвалившись с исторического максимума в районе $69 000 до минимумов около $16 000.
Волатильность усилила страхи, но не переломила тренд
На фоне снижения биткоина до $85 000 после новостей из Азии вероятность «криптозимы» на Myriad временно поднималась до 30%. Однако последующее восстановление котировок выше $93 000 заметно улучшило рыночные настроения.
После масштабной коррекции 10–11 октября, когда совокупный объем ликвидаций достиг рекордных $19 млрд, в профессиональной среде вновь заговорили о начале «медвежки».
Ранее экономист Тимоти Петерсон также обращал внимание на сходство динамики биткоина во второй половине текущего года с поведением актива в медвежьей фазе предыдущего цикла.
Слабые сигналы разворота
Начало декабря оказалось непростым для крипторынка. В понедельник котировки резко просели после комментариев генерального директора Strategy Фонг Ле, который допустил продажу биткоинов в случае падения показателя mNAV ниже 1.
Дополнительное давление вызвало объявление компании о формировании резерва в размере $1,4 млрд, предназначенного для «стабильных и непрерывных» дивидендных выплат. Часть инвесторов расценила это решение как потенциально медвежий сигнал.
Однако уже во вторник рынок перешел к восстановлению. Этому способствовали два ключевых фактора:
-
председатель SEC Пол Аткинс пообещал раскрыть детали «инновационного исключения» для криптокомпаний;
-
Vanguard Group разрешила торговлю на своей платформе ETF и другими фондами, ориентированными на цифровые активы.
Главный рыночный аналитик инвестплатформы IG Крис Бочамп в комментарии Bloomberg отметил, что дополнительным драйвером стало улучшение аппетита к риску на фондовом рынке. Фьючерсы на американские акции начали восстанавливаться на ожиданиях снижения ключевой ставки ФРС на заседании 10 декабря.
Эксперт FxPro Алекс Купцикевич заявил, что совокупность этих факторов сформировала «ряд жизненно важных признаков зарождающегося восходящего тренда». При этом он подчеркнул, что осторожность инвесторов сохраняется.
«Мы не видим мощного притока покупателей на росте. Настроения остаются хрупкими», — отметил руководитель отдела по деривативам FalconX Шон Макналти.
Он также обратил внимание на динамику спотовых биткоин-ETF, которые по итогам последней торговой сессии привлекли $59 млн, назвав этот объем «слабым».
Генеральный директор QCP Group Мелвин Дэн охарактеризовал происходящее как технический отскок, отметив, что биткоин все же способен вернуть часть утраченного импульса.
На момент написания материала первая криптовалюта торгуется около $93 400.
Рекордный год для M&A в криптоиндустрии
По данным Bloomberg, в 2025 году объем сделок по слияниям и поглощениям (M&A) в секторе цифровых активов достиг исторического максимума в $8,6 млрд, превысив совокупный показатель за четыре предыдущих года.
Аналитик PitchBook Бен Риччио отметил, что крупные криптокомпании значительно активизировали стратегию поглощений на фоне снижения ставок, роста регуляторной определенности и бычьего рынка в первой половине года.
Основной вклад в рекорд внесли сделки с участием Coinbase, Kraken и Ripple Labs, однако пик активности пришелся на период до октябрьского обвала, который стер с рынка более $1 трлн капитализации.
Среди крупнейших приобретений года:
-
Coinbase купила опционную биржу Deribit за $2,9 млрд;
-
Kraken приобрела фьючерсную платформу NinjaTrader за $1,5 млрд;
-
Ripple поглотила прайм-брокера Hidden Road за $1,25 млрд.
Эти сделки позволили 2025 году превзойти предыдущий отраслевой рекорд 2021 года ($4,6 млрд). По данным PitchBook, Coinbase остается лидером по M&A-активности: с 2020 года компания участвовала в 24 сделках, восемь из которых были заключены за последние 12 месяцев.
Также в 2025 году был установлен рекорд по количеству сделок — 133, против 107 в 2022 году.
Эксперты связывают всплеск активности с политикой администрации президента США Дональда Трампа, которая способствовала росту рыночной эйфории и обновлению биткоином исторического максимума выше $126 000 в октябре. Позднее рынок перешел в фазу коррекции.
С октября настроения заметно ухудшились. Медвежий тренд оказал давление на публичные компании сектора: Coinbase потеряла около 20% рыночной стоимости за квартал, а акции связанной с семьей Трампа майнинговой компании American Bitcoin обвалились на 70%.
«Пока остается открытым вопрос, как изменятся оценки и активность сделок в ближайшие месяцы, если давление на рынок сохранится. Мы уже фиксируем отмену отдельных соглашений из-за возросшей неопределенности», — заключили аналитики Architect.
