Во вторник золото показало умеренный рост и поднялось к $4305 за унцию, приблизившись к историческому максимуму октября около $4381. Движение укладывается в классическую «risk-off» логику: инвесторы усиливают долю защитных активов на фоне неопределенности по денежно-кредитной политике и сохраняющихся инфляционных рисков. Дополнительно рынок закладывает высокую вероятность очередного снижения ставки ФРС в январе (в тексте указана оценка 76%), что традиционно поддерживает спрос на золото.
На противоположном полюсе — биткоин. После резкой распродажи в понедельник BTC остается в районе $86 000. Указывается, что всплеск волатильности сопровождался ликвидациями лонгов на $200 млн в течение часа, а текущая цена находится примерно на 30% ниже октябрьского пика $126 210. В таком режиме биткоин ведет себя скорее как рисковый актив: при росте тревожности инвесторы чаще сокращают экспозицию в волатильных инструментах и уходят в более «традиционные» защитные убежища.
Почему золото усиливается
Рост золота подпитывается сразу несколькими факторами, которые складываются в один сценарий:
-
Слабость доллара. В тексте отмечено, что доллар находился вблизи двухмесячного минимума, что обычно поддерживает сырьевые и драгоценные металлы, номинированные в USD.
-
Снижение ставок и ожидания дальнейшего смягчения. Когда доходности снижаются, «альтернативные издержки» владения золотом уменьшаются: инвестору становится менее выгодно держать процентные инструменты вместо металла.
-
Покупки центробанков и приток в золотые ETF. Приводится тезис, что в течение года активы в золотых ETF росли почти каждый месяц (кроме мая), а также упоминаются устойчивые покупки со стороны центробанков.
-
Инфляционные и геополитические риски. Они поддерживают спрос на защитные активы даже тогда, когда рынки спорят о скорости и глубине будущих снижений ставок.
Отдельно подчеркивается масштаб движения: золото с начала года прибавило более 64%, что позиционируется как лучшая годовая динамика с 1979 года.
Почему биткоин снижается на фоне роста золота
В тексте логика объясняется через различие в роли активов:
-
Золото в турбулентные периоды чаще воспринимается как «страховка» и инструмент хеджирования.
-
Биткоин нередко торгуется как рисковый инструмент: при усилении неопределенности капитал частично уходит из криптоактивов, особенно если на рынке много плеча и ликвидации могут ускорять падение.
Важный элемент — именно структура рынка: когда распродажа запускает ликвидации (маржинальные закрытия позиций), движение нередко становится самоподдерживающимся на коротком отрезке.
BTC против золота: редкая зона перепроданности
Рыночные наблюдатели обращают внимание на расхождение динамики. Упоминается, что RSI пары BTC/Gold опускался ниже 30 лишь в четвертый раз за всю историю наблюдений. Это трактуется как редкая зона перепроданности относительно золота.
Другой аналитик, согласно тексту, отмечает, что пара BTC/Gold в четвертый раз с 2019 года тестирует долгосрочную восходящую линию поддержки, а Z-Score (-1,76) указывает на перепроданность. В предыдущие разы такие условия приводили к заметному восстановлению, но важная оговорка остается неизменной: технические сигналы повышают вероятность сценария, но не гарантируют исход.
Что может изменить картину: макроданные США
Ключевой фокус недели — данные США, которые должны частично закрыть «информационный разрыв», вызванный приостановкой работы правительства. В тексте говорится, что Бюро трудовой статистики публикует сводный отчет по занятости за октябрь и ноябрь, при этом некоторые детали будут отсутствовать (включая показатель безработицы за октябрь), что создаст прецедент «пробела» в важном ряду данных.
Прогноз, приведенный в материале: +50 000 рабочих мест и безработица 4,5% — слабовато, но без признаков обвала. Отмечается позиция стратега Morgan Stanley Майкла Уилсона: даже умеренно слабые цифры могут усилить аргументы в пользу дальнейшего снижения ставок.
Также упоминается, что на прошлой неделе ФРС снизила ставку на 25 б.п., одновременно дав сигнал о возможной паузе из-за устойчивой инфляции, а рынок по-прежнему оценивает вероятность снижения в январе как высокую.
Опционы на BTC: почему конец декабря может быть нервным
Отдельный источник волатильности — рынок опционов. В тексте говорится о крупном открытом интересе к экспирации 26 декабря, с концентрацией позиций на страйке $100 000, а также выделяется гамма-диапазон $86 000–$110 000. Практический смысл: по мере приближения экспирации хеджирование и ребалансировки маркетмейкеров могут усиливать движения цены внутри диапазона.
Контекст по другим активам: серебро тоже на максимумах
Для полноты картины упоминается серебро: с начала года рост более чем вдвое (+121%), коррекция от рекордного максимума $64,65, но цены остаются возле исторических уровней. Драйверы — сокращение запасов, промышленный спрос и включение металла в список критически важных минералов США.
Текущее расхождение «золото вверх — биткоин вниз» объясняется сочетанием risk-off спроса на защитные активы и того, что BTC в моменте торгуется как высокорисковый инструмент, чувствительный к ликвидациям и изменению ожиданий по ставкам. Технически пара BTC/Gold выглядит перепроданной, но дальнейшая развязка будет зависеть от макросигналов США и динамики ликвидности накануне опционной экспирации в конце декабря.
