Публичные майнинговые компании активно продают свои криптовалютные резервы, направляя полученные средства на развитие инфраструктуры для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений (HPC). Такой переход связан с падением доходности майнинга биткоина: если в 2021 году маржинальность достигала рекордных 90 %, то сегодня она существенно снизилась из-за высокой конкуренции, удорожания электроэнергии и коррекции курса первой криптовалюты.
Ранее компании делали ставку на долгосрочное удержание монет, однако текущая ситуация вынуждает искать более прибыльные направления. Крупнейшие публичные игроки используют готовые дата-центры для перепрофилирования под вычисления для нейросетей и других ИИ-сервисов, что требует значительных капиталовложений, но обещает высокую доходность.
Крупные компании меняют профиль бизнеса
Bitfarms объявила о смене стратегического направления: компания больше не рассматривает себя исключительно как биткоин-майнера, а позиционирует себя как оператор дата-центров для ИИ и HPC в Северной Америке. Переход сопровождается перерегистрацией в штате Делавэр и сменой названия на Keel Infrastructure. Резервы компании сократились с 3301 до 1827 BTC.
Bitdeer полностью распродала накопленные 943,1 BTC, чтобы ускорить развитие ИИ-инфраструктуры. Компания внедряет новые системы NVIDIA GB200 NVL72 в Малайзии и переоборудует площадки в США и Европе.
IREN полностью отказалась от криптовалютных резервов, сосредоточившись на HPC-вычислениях. Core Scientific намерена продать основную часть монет до конца первого квартала, направив около $170 млн на развитие ИИ, при этом баланс сократился с 9618 до 630 BTC.
Riot Platforms реализовала биткоины на $200 млн для финансирования приобретения Rockdale, уменьшив резервы с 19 368 до 18 005 BTC. Стратегическая переориентация на ИИ уже положительно сказалась на финансовых результатах: в 2025 году компания зафиксировала рекордную выручку $647,4 млн.
Cipher Digital сократила криптозапасы на $40 млн до 1500 BTC, а Hut 8 постепенно снижает долю биткоина в портфеле (сейчас 13 696 BTC). CleanSpark использует свои 13 513 BTC как обеспечительный капитал для получения кредитных линий и параллельно адаптирует инфраструктуру под ИИ, расширяя команду и привлекая арендаторов вычислительных мощностей.
TeraWulf сохраняет небольшую часть резервов (15 BTC), чтобы сохранить финансовую гибкость и развивать ИИ-направление. В августе 2025 года компания подписала десятилетний контракт с облачной платформой Fluidstack, при поддержке Google предоставив около 250 МВт вычислительных мощностей на сумму $3,7 млрд.
MARA сохраняет биткоин как стратегический актив
В отличие от других игроков, MARA Holdings опровергла слухи о масштабной распродаже биткоинов. Компания подчеркнула, что политика управления капиталом осталась прежней: обновление стратегии лишь расширяет возможность продажи криптовалюты, но не означает реального сокращения резервов. На данный момент MARA удерживает 53 822 BTC на $3,7 млрд — крупнейший показатель среди публичных майнеров.
Параллельно MARA активно диверсифицирует бизнес, приобретая доли в инфраструктурных и блокчейн-компаниях. В прошлом месяце фирма купила 64 % во французском провайдере вычислительных мощностей и блокчейн-сервисов Exaion, что отражает стремление к расширению присутствия в сегменте ИИ и HPC.
Таким образом, крупнейшие публичные майнеры биткоина постепенно перестраивают бизнес-модель, сокращая зависимость от добычи криптовалюты и превращая свои дата-центры в высокотехнологичные платформы для искусственного интеллекта. Эти шаги демонстрируют, что даже на фоне снижения доходности майнинга инвесторы готовы перераспределять капитал в перспективные и более прибыльные направления.
