Рынок стейблкоинов, обеспеченных золотом, перешагнул отметку $4 млрд по совокупной капитализации. С начала 2025 года сегмент вырос почти в три раза — примерно с $1,3 млрд. Фактически речь идет о заметном ускорении токенизации драгоценных металлов на фоне спроса на защитные активы и роста цены золота.
Кто доминирует в сегменте
Лидером остается Tether Gold (XAUT): капитализация около $2,2 млрд, что соответствует примерно 50% рынка «золотых» стейблкоинов. На втором месте — Paxos Gold (PAXG) с показателем около $1,5 млрд. Совокупно два крупнейших инструмента контролируют почти 90% всего сектора, что указывает на высокую концентрацию ликвидности и доверия к нескольким основным эмитентам.
Почему растет спрос на токенизированное золото
Ключевой драйвер — динамика самого золота: в 2025 году его цена выросла примерно на 66% (в тексте также фигурирует оценка роста 63%). На таком фоне инвесторы активнее используют блокчейн-инструменты, чтобы получить доступ к традиционному защитному активу без классической инфраструктуры (банковских счетов, брокеров и т. п.).
Модель подобных токенов обычно строится вокруг идеи «цифрового сертификата» на металл: держатель токена получает экономическую экспозицию к физическому золоту, которое хранится в специализированных хранилищах. За счет этого токен сочетает свойства привычного актива-убежища и удобство крипторынка: дробность, переводимость, интеграция с биржами и кошельками.
Золото и биткоин: расхождение динамики во второй половине 2025 года
Золото закрепилось как главный «safe haven»
В 2025 году золото укрепило статус ключевого защитного актива: в IV квартале цена преодолевала $4000 за унцию, а годовой рост составил около 63%. Подчеркивается важный момент: рост происходил даже на фоне относительно жестких финансовых условий — ФРС перешла к снижению ставок лишь в сентябре, однако спрос на золото поддержал структурный сдвиг в поведении инвесторов.
Главные источники спроса:
-
центробанки: за 10 месяцев официальный сектор приобрел 254 тонны, крупнейшим покупателем стал Национальный банк Польши (83 тонны);
-
ETF на золото: в первом полугодии запасы золотых ETF увеличились на 397 тонн, а к ноябрю достигли рекордных 3932 тонн.
Биткоин: сильный старт на ETF, затем охлаждение
Биткоин в начале года получил поддержку за счет спотовых ETF: активы под управлением (AUM) в биткоин-инструментах выросли с $120 млрд в январе до пика $152 млрд в июле. Но во второй половине 2025 года тенденция изменилась: AUM снизился до $114 млрд — на фоне фиксации прибыли и замедления притока нового капитала.
Дополнительный контекст: золото в резервах Tether
Отдельно отмечается, что к концу сентября запасы золота у Tether достигли 116 тонн — это сопоставимо с резервами некоторых государств (в тексте упоминаются Южная Корея, Венгрия или Греция). Этот факт используется как иллюстрация масштаба “золотого” направления внутри криптоиндустрии и того, что токенизированный металл перестал быть нишевой темой.
