Снижение вычислительной мощности и рыночные перспективы
Эксперты связывают текущее сокращение хешрейта прежде всего с ухудшением ценовой динамики. В декабре биткоин подешевел примерно на 9%, и, как отмечают аналитики Мэтью Сигел и Патрик Буш, подобные откаты часто выступают закономерным этапом рыночной коррекции. Когда стоимость актива снижается, часть майнинговых мощностей становится нерентабельной: оборудование с менее выгодной себестоимостью добычи уходит «в минус», поэтому отдельные участники вынуждены временно останавливать работу или сокращать загрузку ферм.
При этом в профессиональной среде ситуацию рассматривают не только как фактор риска, но и как потенциальный признак приближения локального дна. В такие периоды инвесторы и аналитики оценивают не только уровень хешрейта, но и структуру распределения мощности: институциональные участники внимательно наблюдают за тем, как баланс сил складывается между частными компаниями и государственными структурами, поддерживающими сеть. На их взгляд, такие изменения могут отражать фазу «очистки» рынка от наименее устойчивых игроков.
Влияние энергопотребления в Китае на сеть
Помимо ценового давления, на динамику хешрейта повлияли события в китайской провинции Синьцзян. На прошлой неделе стало известно о принудительном отключении около 400 тыс. специализированных устройств. Это привело к потере 1,3 ГВт энергетической мощности, что эквивалентно мгновенному исчезновению 100 экзахеш в секунду из глобальной сети.
Специалисты полагают, что решение связано с перераспределением электроэнергии в пользу центров обработки данных для искусственного интеллекта. Если тенденция сохранится, сеть биткоина в краткосрочной перспективе может лишиться до 10% общей вычислительной мощности. Для рынка это важный сигнал: подобные отключения отражаются не только на статистике хешрейта, но и на ожиданиях по устойчивости майнинга в регионах, где энергобаланс может оперативно меняться.
Параллельно ухудшились и экономические показатели добычи. По данным VanEck, цена электроэнергии, обеспечивающая безубыточность для популярной модели Bitmain S19 XP, снизилась с $0,12 в конце прошлого года до $0,077 к середине декабря 2025 года. Несмотря на это, многие предприятия продолжают деятельность, делая ставку на долгосрочные перспективы первой криптовалюты и рассчитывая, что текущий период давления окажется временным.
Статистика и сигналы возможного восстановления
Исторический анализ с 2014 года позволяет рассматривать нынешнее падение хешрейта как потенциально позитивный контрциклический сигнал. Согласно статистике, в периоды после сокращения мощности сети последующая доходность биткоина чаще оказывается выше, чем в моменты, когда вычислительная мощность растет.
Так, в 65% случаев после падения хешрейта доходность за последующие 90 дней была положительной. Для сравнения, в периоды роста вычислительной мощности этот показатель составлял 54%. Если смотреть на более длинный горизонт, то на промежутке 180 дней средняя доходность после этапа сокращения мощностей достигала 20,5%. Аналитики подчёркивают, что такие наблюдения не гарантируют повторения сценария, но помогают оценивать рынок в логике циклов и реакции участников сети на изменение условий.
Техническая картина также указывает на вероятность завершения коррекции. Аналитики зафиксировали формирование фигуры «бычья дивергенция» на трехдневном графике. Ранее появление подобного паттерна дважды предваряло формирование ценового дна и старт нового восходящего тренда. Сейчас биткоин торгуется в районе $88 066, при этом цена по-прежнему испытывает умеренное давление со стороны продавцов, а рынок продолжает внимательно следить за тем, сохранится ли тенденция к снижению хешрейта или сеть стабилизируется на новых уровнях.
