Аналитики управляющей компании Grayscale выпустили ежегодный обзор ключевых инвестиционных тем для крипторынка на 2026 год. Главный тезис отчета — рынок постепенно смещается от чистой спекуляции к инфраструктуре и практическим кейсам использования, а также к более тесной интеграции с традиционными финансами. В фокусе окажутся активы и протоколы с понятной экономикой (устойчивые комиссии/выручка), прозрачными правилами обращения и более предсказуемой регуляторной средой. Проекты, которые не смогут предложить убедительное применение и «понятный нарратив для институтов», рискуют остаться вне внимания даже при высокой капитализации.
Для контекста: Grayscale с 2013 года развивает линейку криптопродуктов для инвесторов (исторически — через фонды, где доступ реализовывался в формате долей/акций). К концу 2025 года общий объем активов под управлением крупнейших продуктов, по данным исходного текста, превышал $15 млрд. Компания связана с экосистемой Digital Currency Group, которая инвестировала более чем в 230 проектов в разных сегментах крипторынка.
Ниже — десять тем, которые Grayscale считает определяющими для ближайших 12 месяцев, с примерами активов и направлений, которые, по мнению аналитиков, могут выиграть от каждого тренда.
Материал подготовлен на основе публикации РБК-Крипто и дополнен пояснениями
1. Слабость доллара и спрос на «альтернативные сбережения»
Grayscale связывает интерес к криптоактивам с долгосрочными рисками обесценивания доллара США и ростом госдолга. В такой рамке бенефициарами выглядят активы с ограниченной или предсказуемой эмиссией и высокой ликвидностью — в первую очередь BTC и ETH. В эту же логику аналитики включают ZEC как актив, связанный с отдельным рынком конфиденциальности.
Смысл темы: если у инвесторов усиливается мотивация искать альтернативные инструменты сбережения, выигрывают «базовые» активы, которые проще всего объяснить и встроить в портфель.
2. Регулирование как драйвер институционализации
В отчете подчеркивается, что 2025 год стал важным этапом для регуляторной повестки, а в 2026-м ожидается дальнейшее развитие правил для криптоинфраструктуры и цифровых активов. Логика Grayscale проста: больше ясности — больше институционального капитала, потому что снижается юридическая неопределенность и упрощается комплаенс.
Смысл темы: регуляторная определенность — это не только риск-ограничение, но и инфраструктурный «допуск» к большим деньгам.
3. Стейблкоины как платежный стандарт
Отдельный блок — стейблкоины, которые, по исходному тексту, уже перешагнули совокупную капитализацию $300 млрд и стали мейнстримом. В 2026 году ожидается расширение их применения:
-
в международных переводах и платежах,
-
в потребительских сценариях,
-
как обеспечение позиций на деривативных платформах.
На этом фоне усиливаются блокчейны и инфраструктура, где идет основной оборот стейблкоинов: Ethereum, Tron, BNB Chain, Solana, а также «связующие» инфраструктурные проекты вроде Chainlink, которые обеспечивают передачу данных и взаимодействие между системами.
Смысл темы: стейблкоины — это мост между крипторынком и «обычной» финансовой логикой расчетов.
4. Токенизация реальных активов (RWA)
Grayscale выделяет токенизацию как один из самых масштабных структурных трендов. В отчете подчеркивается, что доля токенизированных активов пока крайне мала относительно глобального рынка, но потенциал роста оценивается как кратный на горизонте до 2030 года. В 2026 году драйверами должны стать зрелость технологий, появление более понятных регуляторных рамок и рост спроса на «цифровые версии» традиционных инструментов.
Бенефициары — базовые сети (ETH, SOL, BNB) и инфраструктура (в том числе LINK).
Смысл темы: токенизация — это не «новые монеты», а новый формат выпуска и обращения финансовых инструментов.
5. Конфиденциальность как обязательный слой публичных сетей
Публичные блокчейны по умолчанию прозрачны — и по мере роста их внедрения растет потребность в конфиденциальности: для бизнеса, персональных данных, финансовых операций. В качестве примеров в исходном тексте упоминаются:
-
ZEC (приватные транзакции),
-
L2-сеть Aztec (как технологический слой приватности на базе Ethereum),
-
DeFi-решения конфиденциальности, например Railgun (RAIL).
Смысл темы: приватность рассматривается не как «нишевой фанатский запрос», а как функциональная необходимость при масштабировании.
6. Централизация ИИ и ответ в виде децентрализованных альтернатив
Grayscale отмечает доминирование ограниченного числа крупных игроков в сфере ИИ и связанные с этим риски — монополизация, цензура, контроль доступа. В ответ усиливается интерес к децентрализованным подходам:
-
вычислительные и ресурсные рынки (пример: Bittensor (TAO)),
-
проекты идентичности (пример: WORLD),
-
решения вокруг прав на контент и интеллектуальной собственности (пример: Story (IP)).
Также отдельно выделяется тренд «экономики ИИ-агентов»: автономные системы, способные совершать операции и микроплатежи без участия человека.
Смысл темы: криптоинфраструктура позиционируется как платежный и расчетный слой для автоматизированной экономики.
7. DeFi взрослеет: от спекуляции к финансовым сервисам
DeFi в отчете рассматривается как инфраструктура, которая выходит за пределы «фарма» и краткосрочных циклов. Отдельно акцентируется кредитование и протоколы вроде Aave, Morpho, Maple, а также биржевые и торговые площадки (например, Uniswap, Hyperliquid). Параллельно выигрывают базовые сети, где сосредоточена ликвидность и активность (прежде всего ETH и SOL).
Смысл темы: если DeFi становится реальной альтернативой финансовым операциям, ключевым KPI становятся устойчивые комиссии и качество рынков.
8. Инфраструктура «нового поколения» для массовых сценариев
Grayscale отмечает насыщенность рынка высокопроизводительными блокчейнами, ориентированными на массовое использование: микроплатежи, игры с мгновенным откликом, ончейн-торговля высокой частоты, а также сценарии для ИИ-агентов. Среди бенефициаров в исходном материале названы Sui, Monad, Near, MegaETH.
Смысл темы: побеждают сети, где пользовательский опыт и пропускная способность не конфликтуют с экономикой комиссий и безопасностью.
9. Институциональный интерес: внимание к «выручке» протоколов
В 2026 году, по мнению аналитиков, институционалы будут сильнее оценивать криптосети и приложения по фундаментальным метрикам, где комиссионные доходы выступают аналогом выручки в традиционном бизнесе. Это меняет правила: важны не только нарративы, но и фактическая монетизация.
В качестве примеров сетей, которые могут заинтересовать институтов по этому признаку, упоминаются Tron, Solana, Ethereum, BNB, а среди приложений — Hyperliquid и Pump.fun.
Смысл темы: капитал становится более прагматичным — «кто зарабатывает на использовании, тот и выглядит инвестиционно привлекательнее».
10. Стейкинг как базовая логика владения активом
После регуляторных разъяснений в США, как отмечается в исходном тексте, стейкинг становится более доступным не только частным инвесторам, но и фондам. В такой рамке владеть PoS-активами и не получать доходность стейкинга будет восприниматься как неэффективно.
Grayscale выделяет решения вроде Lido (LDO) и Jito (JTO). Дополнительно напомню общую механику: в отличие от BTC (PoW-майнинг), многие крупные сети — включая Ethereum и Solana — работают на Proof-of-Stake, где вознаграждение распределяется за участие в обеспечении сети через стейкинг.
Смысл темы: для PoS-рынка «доходность по умолчанию» становится частью базового инвестиционного кейса.
Общий вывод отчета
Если суммировать, Grayscale ожидает, что в 2026 году крипторынок будет все меньше зависеть от старой логики «четырехлетних циклов» и все больше — от инфраструктурного развития, регуляторной ясности и реальных сценариев использования. В такой парадигме выигрывают не просто «громкие» монеты, а те экосистемы, где есть:
-
понятная роль (платежи, токенизация, DeFi-сервисы, инфраструктура),
-
устойчивые комиссии/экономика,
-
совместимость с требованиями институционалов.
