В долгосрочной перспективе принцип равенства всех биткоинов может оказаться под вопросом. По мере ужесточения регулирования и развития инструментов комплаенса рынок все чаще сталкивается с идеей, что разные единицы BTC способны иметь различную ценность. Такое мнение высказывает предприниматель и основатель Card1Ventures Гэри Кардоне, указывая на структурные изменения в восприятии цифровых активов.
Исторически биткоин рассматривался как полностью взаимозаменяемый актив, где каждая монета эквивалентна любой другой. Однако развитие систем аналитики блокчейна постепенно меняет эту парадигму. Современные инструменты отслеживания транзакций позволяют детально анализировать происхождение средств и их прошлую историю. В результате монеты, связанные с незаконной деятельностью — включая операции с криминальными структурами, подсанкционными юрисдикциями или хакерскими атаками, — уже сейчас могут попадать под ограничения.
Такие «проблемные» биткоины нередко оказываются в черных списках централизованных бирж. В отдельных случаях им ограничивают ввод и вывод, что фактически лишает их ликвидности на регулируемых площадках. Это формирует предпосылки для разделения рынка на активы с приемлемым и неприемлемым происхождением.
Ситуация стала заметно острее после активного прихода на крипторынок крупных институциональных игроков. Финансовые гиганты вроде BlackRock и Fidelity работают в жестких рамках регуляторных требований и не могут игнорировать вопросы источника средств. Для таких компаний прозрачность истории актива становится критически важным фактором, сопоставимым по значимости с ликвидностью и надежностью инфраструктуры.
На этом фоне меняется и сама логика владения биткоином. Акцент постепенно смещается с идеи анонимности к проверяемости происхождения. Хотя биткоин часто воспринимается как приватный инструмент, его блокчейн изначально публичен и фиксирует всю историю транзакций. Это означает, что для институционального капитала ключевым параметром становится не место хранения монеты, а ее прошлый путь.
В перспективе это может привести к формированию двухуровневой системы цен. Биткоины с «чистой» историей — например, недавно добытые или прошедшие через прозрачные и регулируемые каналы — потенциально будут оцениваться дороже. В то же время монеты с сомнительным прошлым рискуют торговаться с дисконтом либо вообще утратить доступ к централизованной инфраструктуре, оставаясь в обороте лишь на нерегулируемых или серых площадках.
Подобное расслоение способно изменить фундаментальное представление о взаимозаменяемости BTC и добавить новый фактор риска для долгосрочных инвесторов. В этом контексте внимание к происхождению активов становится частью инвестиционной стратегии, особенно для участников рынка, ориентированных на соответствие регуляторным стандартам.
Ранее Кардоне уже демонстрировал осторожный подход к выбору цифровых активов, отказавшись от вложений в XRP из-за непрозрачности динамики спроса и предложения. Его текущие оценки указывают на более широкую тенденцию: рынок криптовалют постепенно движется от идеалов абсолютной нейтральности активов к модели, где история и комплаенс могут напрямую влиять на цену.
