Компания Strategy, известная своей про-биткоин стратегией, сформировала фиатный резерв объемом $1,44 млрд для обслуживания долговых обязательств и выплаты дивидендов. Аналитики CryptoQuant расценили этот шаг как сигнал готовности к ухудшению рыночной конъюнктуры.
По их оценке, создание долларовой «подушки безопасности» сроком примерно на 24 месяца указывает на ожидания затяжного бокового движения или снижения цены биткоина. Дополнительно компания, вероятно, учитывает риск ослабления спроса инвесторов на новые выпуски акций.
В CryptoQuant охарактеризовали происходящее как тактический сдвиг. Переход к модели двойного резерва — в долларах США и биткоине — снижает вероятность вынужденной продажи цифровых активов в случае глубоких коррекций. Ранее Strategy придерживалась более агрессивного подхода, наращивая биткоин-позиции за счет регулярной эмиссии ценных бумаг.
Изменение стратегии может отразиться на всей индустрии, считают аналитики. Ослабление покупательной активности со стороны Strategy снизит поддержку спроса, которая играла заметную роль в предыдущих бычьих циклах. При этом наличие долларового резерва и инструментов хеджирования уменьшает риск панических распродаж, что позитивно для долгосрочной устойчивости рынка.
Эксперты отмечают, что компания больше не рассматривает свой биткоин-портфель как полностью неприкосновенный. Руководство допускает гибкое управление активами, включая хеджирование и выборочную монетизацию в кризисных ситуациях.
Темпы приобретения BTC уже существенно снизились. Если в ноябре 2024 года Strategy покупала около 134 000 BTC в месяц, то в ноябре 2025 года объем сократился до 9100 BTC. В декабре компания приобрела лишь 135 монет.
Разработанный CryptoQuant индекс Bull Score впервые с января 2022 года опустился до нулевого значения, что указывает на медвежью фазу рынка. Глава исследовательского подразделения платформы Хулио Морено допустил, что в следующем году биткоин может торговаться в диапазоне $55 000–70 000.
По его словам, формирование долларового резерва повышает вероятность продажи части биткоинов, однако Strategy пойдет на этот шаг только в крайнем случае.
В инвестиционном банке Mizuho Securities сохранили рейтинг «лучше рынка» для акций Strategy (MSTR). Финансовый директор компании Эндрю Кан подчеркнул, что долларовый фонд является инструментом управления ликвидностью и рисками.
По его словам, при цене биткоина около $92 700 Strategy способна поддерживать операционную деятельность более трех лет без необходимости экстренных мер.
