Международный валютный фонд (МВФ) обратил внимание на потенциальные финансовые угрозы, связанные с ростом стейблкоинов, привязанных к доллару США. По мнению экспертов, такие цифровые активы могут ускорить долларизацию в странах с высокой инфляцией, ослабляя контроль центральных банков над движением капитала.
«Стейблкоины способны повысить волатильность потоков капитала, обходя установленные ограничения, и расколоть платежные системы на изолированные сегменты, если не будет обеспечена их техническая совместимость», — говорится в отчете. Риск особенно высок в странах с низким доверием к национальной финансовой системе, где цифровые монеты могут быстро превратиться в альтернативу локальной валюте.
Рост стейблкоинов активизировался с 2023 года: капитализация USDT и USDC утроилась до $260 млрд, а торговый оборот достиг $23 трлн в 2024 году. Географически лидером по объему транзакций стала Азия, однако по отношению к экономике активнее всего монеты применяются в Африке, на Ближнем Востоке и в Латинской Америке.
МВФ также отметил позитивный потенциал технологии: при грамотном регулировании стейблкоины могут усиливать конкуренцию на финансовом рынке, снижать издержки на переводы и платежи, а также расширять доступ к финансовым услугам.
Однако преимущества сопровождаются рисками. Сомнения в обеспечении стейблкоинов могут спровоцировать массовые распродажи активов, включая государственные облигации, что способно вызвать потрясения на глобальных рынках. Псевдонимность и трансграничный характер монет усложняют контроль за движением капитала и мониторинг макроэкономической стабильности.
Регулирование сектора пока фрагментировано. Подходы в США, ЕС, Великобритании и Японии существенно различаются — от требований к эмитентам до резервирования и допуска иностранных игроков. Такая разобщенность создаёт возможности для регуляторного арбитража и снижает эффективность надзора.
МВФ подчеркнул, что стейблкоины — явление долгосрочное. Их влияние на стабильность финансовой системы будет зависеть от способности мирового сообщества выработать единые стандарты.
