Математически ограниченная эмиссия делает биткоин более совершенным дефицитным активом по сравнению с золотом, считает основательница и генеральный директор ARK Invest Кэти Вуд. По её мнению, криптовалюта представляет собой новый класс активов, ценность которых формируется не страхом перед инфляцией, а фундаментальным дисбалансом между растущим мировым капиталом и ограниченным предложением.
Вуд проанализировала динамику двух активов в 2025 году: золото подорожало на 65%, тогда как биткоин потерял около 6% стоимости. Однако если рассматривать более долгий горизонт, с октября 2022 года первая криптовалюта выросла на 360%, а драгметалл — всего на 166%. Эксперт объяснила это «глобальным созданием богатства», опережающим ежегодный рост предложения золота примерно на 1,8%.
«Дополнительный спрос на золото может быть удовлетворён увеличением добычи, чего невозможно добиться с биткоином», — подчеркнула Вуд, отмечая уникальность криптовалюты как ограниченного ресурса.
Ключевые различия и раскорреляция
Эмиссия биткоина строго запрограммирована: ожидаемый рост предложения составит около 0,82% в течение следующих двух лет, после чего скорость увеличения монет замедлится до 0,41%. Такая «неэластичная» эмиссия означает, что любое усиление спроса — например, со стороны спотовых ETF или институциональных инвесторов — оказывает более сильное влияние на цену криптовалюты, чем на стоимость золота.
«Если востребованность биткоина продолжит расти, он получит преимущество над золотом именно благодаря своей ограниченной природе», — уверена Вуд. Она также обратила внимание на исторически высокие уровни ралли золота: соотношение капитализации драгметалла к денежной массе M2 вернулось к значениям начала 1930-х и 1980-х годов, что в прошлом служило предвестником высокой доходности фондового рынка после коррекции.
Главным преимуществом биткоина, по мнению Вуд, является его диверсификационный потенциал. Корреляция между криптовалютой и золотом оказалась ниже, чем между акциями S&P 500 и облигациями, что делает биткоин эффективным инструментом для повышения доходности портфеля на единицу риска. В середине января 2026 года 52-недельная корреляция биткоина с золотом впервые с середины 2022 года опустилась до нуля. Это открывает новые возможности для институциональных и частных инвесторов, ищущих способы оптимизации портфелей.
Квантовые риски и критика
Несмотря на положительные аспекты, некоторые эксперты проявляют осторожность. Стратег инвестбанка Jefferies и автор концепции «Greed & Fear» Кристофер Вуд полностью исключил биткоин из своего портфеля, заменив его на физическое золото и акции золотодобывающих компаний. Основная причина — потенциальная угроза со стороны квантовых вычислений, которые в будущем могут поставить под сомнение безопасность криптографических алгоритмов, обеспечивающих защиту биткоина.
Вуд отметил, что растущая обеспокоенность этими рисками становится заметной среди долгосрочных инвесторов. Некоторые управляющие капиталом уже начинают пересматривать тезис о ценности биткоина как актива-убежища, особенно если сроки появления квантовых компьютеров сократятся.
Ранее, в декабре, партнер Castle Island Ventures Ник Картер критиковал разработчиков биткоина за игнорирование угрозы квантовых вычислений, указывая на то, что нежелание признавать потенциальные риски уже оказывает давление на цену криптовалюты.
С другой стороны, сооснователь Blockstream и шифропанк Адам Бэк оценивает появление квантовых систем, способных взломать криптографию биткоина, не ранее чем через 20–40 лет, что предполагает достаточно продолжительный период для адаптации протоколов и мер защиты.
