По оценке инвестиционной платформы Bitwise, четвертый квартал 2025 года, вероятно, ознаменовал конец медвежьего цикла на крипторынке. В компании отмечают, что текущая рыночная динамика демонстрирует признаки стабилизации и потенциала для роста цифровых активов.
Директор по инвестициям Bitwise, Мэтт Хоуган, провел параллели с первым кварталом 2023 года. Тогда рынок восстанавливался после кризиса, вызванного крахом биржи FTX, а цена биткоина выросла с $16 000 до $98 000 к началу 2025 года. По его словам, текущая ситуация аналогична: несмотря на снижение цен, фундаментальные показатели отрасли остаются сильными. Такая дивергенция, когда активы дешевеют на фоне роста экономических и операционных показателей, традиционно считается классическим сигналом рыночного дна.
Ключевые тренды четвертого квартала
В отчете Bitwise выделяются четыре основных направления, которые стали определяющими в последние месяцы 2025 года:
-
Рекордная активность сети. Количество транзакций в Ethereum и в сетях второго уровня достигло исторических максимумов, демонстрируя высокую вовлечённость пользователей и устойчивый рост экосистемы.
-
Увеличение доходов криптокомпаний. Выручка ведущих игроков индустрии растет быстрее, чем у многих компаний традиционного фондового рынка, что подтверждает устойчивость бизнес-моделей и востребованность цифровых активов.
-
Бум стейблкоинов. Рыночная капитализация «стабильных монет» превысила $300 млрд, обновив исторический рекорд. Это свидетельствует о растущем доверии инвесторов и использовании стейблкоинов как инструмента хеджирования и расчетов.
-
Развитие DeFi. Объём торгов на децентрализованной бирже Uniswap стабильно превышает показатели централизованных платформ вроде Coinbase, что отражает переход части капитала к децентрализованным финансовым сервисам и увеличивает ликвидность вне традиционных каналов.
Разделение мнений на рынке
Несмотря на позитивные сигналы от Bitwise, участники рынка разделились во мнениях о перспективах ближайшего года. Глава исследовательского отдела Fundstrat Том Ли предупреждает о возможных трудностях, связанных с тарифами и денежно-кредитной политикой, которые могут замедлить восстановление. В то же время аналитики VanEck настроены более оптимистично и прогнозируют рост рисковых активов уже в первом квартале 2026 года, особенно в сегментах с высокой капитализацией и проверенной ликвидностью.
Катализаторы будущего роста
Bitwise выделяет ряд факторов, которые могут стать драйверами рынка в ближайшие месяцы:
-
Принятие Clarity Act. Законопроект обеспечит правовую определенность для операций с криптоактивами, что увеличит доверие институциональных инвесторов.
-
«Суперцикл стейблкоинов». Дальнейший рост капитализации стабильных монет может стимулировать оборот средств и транзакционную активность на рынке.
-
Назначение нового главы ФРС. Изменения в руководстве центрального банка США потенциально повлияют на процентные ставки и политику стимулирования, создавая более благоприятные условия для рисковых активов.
-
Открытие доступа к спотовым ETF для крупных брокеров. Это позволит институциональным клиентам напрямую инвестировать в криптовалюты, повышая ликвидность и укрепляя рынок.
В совокупности эти факторы создают фундамент для постепенного восстановления крипторынка и роста цифровых активов в течение 2026 года. Bitwise подчеркивает, что текущая фаза является скорее периодом консолидации и подготовки к новому циклу, чем продолжением медвежьего рынка.
