Аналитики CryptoQuant считают, что крипторынок вошел в стадию так называемого «очищения слабых рук». Давление на краткосрочных держателей биткоина усиливается на фоне того, что цена первой криптовалюты длительное время удерживается ниже отметки $104 000. В таких условиях новому спросу сложнее закрепляться, а участники с меньшим горизонтом инвестиций чаще фиксируют убытки и выходят из позиции.
В CryptoQuant пояснили, что к группе STH (short-term holders) относятся адреса, которые удерживают актив менее 155 дней. Исторически периоды, когда краткосрочные держатели долгое время остаются «в минусе», нередко совпадают с фазами перераспределения предложения. Иными словами, актив переходит от инвесторов, которые менее устойчивы к просадкам и волатильности, к участникам с более высоким уровнем убежденности и готовностью удерживать позицию дольше.
По оценке аналитиков, пока биткоин не сможет вернуться и закрепиться выше $104 000, рыночная среда для новых участников будет оставаться непростой. Речь идет не только о психологическом барьере, но и о зоне, где меняется баланс спроса и предложения: выход выше уровня потенциально снижает долю «принудительных» продаж со стороны краткосрочных держателей и улучшает условия для восстановления тренда.
При этом эксперты отмечают, что текущая структура рынка больше напоминает переходную фазу цикла, а не полноценный медвежий рынок. То есть давление и «вытряхивание» краткосрочных участников присутствуют, но набор признаков не обязательно указывает на устойчивый нисходящий тренд. Скорее рынок находится в состоянии перестройки: капитал становится осторожнее, а устойчивость формируется через смену держателей и перераспределение предложения.
Отдельно CryptoQuant обращает внимание на поведение институционального спроса. Несмотря на то, что биткоин в моменте опускался ниже $90 000, приток средств в биржевые фонды на биткоин (BTC-ETF) составил $864 млн. Причем положительная динамика, по данным аналитиков, наблюдается третью неделю подряд. Такой фон трактуется как осторожный, но постепенно улучшающийся настрой инвесторов: часть капитала продолжает заходить через регулируемые инструменты даже на фоне повышенной неопределенности и давления на спотовом рынке.
В то же время на горизонте остаются и риски. Ранее аналитики британского инвестиционного банка Barclays предупреждали, что в следующем году крипторынок может столкнуться с заметным снижением объемов спотовой торговли. Если этот сценарий реализуется, это способно негативно отразиться на выручке криптобирж и ряда криптокомпаний, а также ухудшить условия для большинства участников рынка, зависящих от высокой ликвидности и активных торговых потоков.
Итоговая логика картины такова: краткосрочных держателей продолжает «выдавливать» из рынка, но параллельно сохраняются признаки аккуратного спроса через ETF. Поэтому CryptoQuant трактует текущую ситуацию скорее как этап перераспределения и настройки рынка, чем как окончательно сформированный медвежий тренд.
Источник: CryptoQuant
