Аналитики CryptoQuant считают, что на рынке биткоина формируется переломная точка, связанная прежде всего со снижением ликвидности и изменением структуры участников. По их наблюдениям, рост капитализации стейблкоинов заметно замедлился: показатель Tether (USDT) за последние два месяца фактически перешел в фазу плато. На финише года капитал традиционно становится менее активным, и это дополнительно ухудшает ликвидность, что повышает чувствительность рынка к крупным ордерам и резким движениям цены.
Ликвидность сжимается: почему это важно
Стейблкоины в криптоэкосистеме выполняют роль «топлива» для торгов: они часто выступают базовой валютой для покупки криптоактивов, обеспечивают маржинальную торговлю и быстрые переливы капитала между площадками. Когда капитализация стейблкоинов растет, это обычно означает приток доступной ликвидности. Когда рост останавливается, рынок чаще переходит в режим дефицита нового капитала — и любое давление со стороны продавцов/покупателей может приводить к более резким колебаниям.
CryptoQuant прямо связывает этот фактор с потенциальным усилением волатильности: при низкой ликвидности цена биткоина может двигаться более “нервно”, даже без значимых новостей.
Ончейн-сигналы: активность падает, спекуляции сходят на нет
Активные кошельки — на минимуме года
По оценке аналитиков, ончейн-метрики также указывают на охлаждение: число активных биткоин-кошельков снизилось до годового минимума. В интерпретации CryptoQuant это сигнал того, что текущий рыночный режим характеризуется снижением вовлеченности массовых участников.
Краткосрочные трейдеры уходят, долгосрочные — становятся заметнее
CryptoQuant отмечает, что краткосрочные спекуляции в значительной степени сошли на нет, а влияние долгосрочных держателей стало относительно выше. Это типичная смена “микса” рынка: когда розница и активные трейдеры отступают, остается более «инертный» слой капитала, который реже совершает сделки. Итог — меньше оборот, меньше ликвидность, выше реакция цены на любые дисбалансы спроса и предложения.
Почему “страх и сжатие” могут быть не только негативом
Аналитики подчеркивают, что страх и снижение ликвидности на первый взгляд выглядят как негативные факторы. Однако в их логике это может быть тихая фаза перенастройки рынка, когда:
-
слабые участники снижают активность,
-
рынок “очищается” от перегретых ожиданий,
-
становится проще увидеть реальный баланс спроса/предложения без шумовой торговли.
Такой период нередко воспринимается как подготовка фундамента для следующего этапа — не обязательно немедленного роста, но для новой фазы рыночного цикла.
Контекст: идея про уход от четырехлетнего цикла
В тексте также приводится связанный комментарий инвестдиректора Bitwise Мэтта Хоугана: он считает, что биткоин все меньше укладывается в классическую четырехлетнюю модель «халвинг → рост несколько лет → медвежий тренд». Это дополняет мысль CryptoQuant: рынок становится более структурным, а динамика — больше зависит от ликвидности, институтов и поведения разных групп держателей.
