Сектор добычи биткоина переживает один из самых сложных периодов за последние годы. Индикатор доходности майнинга опустился до исторического минимума: выручка на единицу вычислительной мощности сократилась до 3 центов за терахеш. Для сравнения, в 2017 году аналогичный показатель превышал $3,5, что демонстрирует масштаб ухудшения экономики отрасли.
Падение курса биткоина в сочетании с ростом тарифов на электроэнергию вынудило многие компании массово отключать оборудование, поскольку добыча стала нерентабельной.
Давление со стороны сети и сложности майнинга
Сложность майнинга достигла 141,66 T, а средний хешрейт за семь дней (7DMA) держится выше 1 ZH/s, что свидетельствует о высокой конкуренции среди участников сети.
Однако аналитики Newhedge прогнозируют снижение сложности более чем на 13% при следующем перерасчете. Это может стать самым крупным падением показателя со времен запрета криптоиндустрии в Китае в 2021 году. Такой сценарий подтверждает масштаб отключений оборудования и вынужденную капитуляцию части майнеров.
Удар по акциям публичных компаний
Негативная динамика затронула и фондовый рынок. 5 февраля акции крупнейших публичных майнинговых компаний показали резкое снижение:
-
CleanSpark — минус 10%;
-
MARA — минус 11%;
-
TeraWulf — минус 8,5%;
-
Riot — минус 4,8%.
Дополнительное давление оказали погодные факторы. Зимние штормы в Техасе и Теннесси вызвали скачок цен на электроэнергию, что усугубило и без того сложную ситуацию. В ряде случаев майнеры отключали мощности либо из-за прямой нерентабельности, либо в рамках программ балансировки энергосистемы.
Стратегический поворот в сторону ИИ
В ответ на ухудшение маржинальности ряд компаний начал диверсифицировать бизнес. CleanSpark и TeraWulf переоборудуют дата-центры для обслуживания задач искусственного интеллекта. Несмотря на это, добыча биткоина пока остается основным источником их текущей выручки.
Подобную стратегию ранее обозначили Bitfarms и Bit Digital, объявившие о постепенном сокращении майнинга и переориентации на ИИ-инфраструктуру и связанные направления, включая инвестиции в Ethereum.
Движение средств MARA
Согласно данным Arkham, компания MARA вывела 1317 BTC (примерно $87,4 млн) на внешние кошельки и биржи.
Крупнейший перевод — 653,7 BTC — поступил на адрес, связанный с управляющим цифровыми активами Two Prime. Дополнительно на этот же адрес было отправлено еще 9 BTC. Около 300 BTC были переведены кастодиану BitGo, а оставшиеся 355 BTC распределены по неизвестным кошелькам.
Подобные транзакции могут свидетельствовать о перераспределении ликвидности, подготовке к продаже или реструктуризации активов.
Финансовые результаты IREN
Акции IREN снизились на 11,5% по итогам основной торговой сессии и потеряли еще 13% на постмаркете.
Квартальный отчет компании продемонстрировал значительное ухудшение показателей:
-
выручка составила $184,7 млн против ожидаемых $224 млн;
-
чистый убыток достиг $155,4 млн (в предыдущем квартале фиксировалась прибыль $384,6 млн).
Основные потери связаны с переоценкой финансовых инструментов на $219 млн и обесценением оборудования на $31,8 млн. Списания обусловлены плановым переводом дата-центров в Британской Колумбии с майнинга на вычисления для ИИ.
Компания отмечает высокий спрос на услуги дата-центров и продолжает перераспределять мощности в пользу более прибыльных направлений.
CleanSpark: резкое ухудшение показателей
Акции CleanSpark подешевели почти на 20% в ходе основной сессии и дополнительно снизились на 10% после закрытия торгов.
Финансовые результаты оказались слабее ожиданий:
-
выручка — $181,2 млн (на $13 млн ниже прогнозов);
-
чистый убыток — $378,7 млн против прибыли $246,8 млн годом ранее;
-
оборотный капитал на конец 2025 года — $1,3 млрд.
Компания официально объявила о трансформации бизнес-модели: майнинг рассматривается как источник текущего денежного потока, тогда как развитие ИИ-инфраструктуры — как долгосрочное стратегическое направление.
Итоги
Майнинговая отрасль столкнулась с комбинацией неблагоприятных факторов: падение цены биткоина, высокая сложность сети, рост затрат на электроэнергию и ухудшение финансовых показателей публичных компаний.
Массовые отключения оборудования могут привести к снижению сложности майнинга и частичной стабилизации экономики добычи. Однако структурный тренд очевиден — крупнейшие игроки постепенно диверсифицируют бизнес в сторону ИИ и высокопроизводительных вычислений, снижая зависимость от волатильности крипторынка.
