Вторая по капитализации криптовалюта, Ethereum, переживает фазу рыночной капитуляции, однако масштаб текущих распродаж пока уступает экстремальным значениям предыдущих медвежьих циклов. Об этом заявил основатель Alphractal Жоао Ведсон, анализируя ончейн-метрики и поведение инвесторов.
Сигналы MVRV и риск дальнейшего снижения
Согласно его данным, показатель MVRV Z-Score опустился до -0,42. Исторически самые глубокие фазы недооценки фиксировались при более низких значениях — например, в декабре 2018 года метрика достигала -0,76. Это указывает на то, что рынок уже близок к зоне капитуляции, но формирование окончательного структурного дна может потребовать дополнительного давления со стороны продавцов.
Ведсон допускает вероятность продолжения нисходящего движения до появления более выраженных признаков разворота, включая рост долгосрочного накопления и восстановление рыночной ликвидности.
Фундаментал против макрофакторов
Старший исследователь HashKey Group Тим Сан также считает преждевременным объявлять завершение коррекции. Он отмечает, что фундаментальные показатели сети — активность разработчиков, объемы стейкинга и использование смарт-контрактов — демонстрируют устойчивость и постепенное улучшение.
Тем не менее давление со стороны внешней среды сохраняется. Среди ключевых рисков аналитик выделяет возможный дефицит ликвидности в преддверии апрельского налогового сезона, когда инвесторы традиционно фиксируют прибыль для исполнения обязательств. В сочетании с общей макроэкономической неопределенностью это может усилить краткосрочную волатильность.
Аргументы в пользу недооценки
Основатель MN Trading Михаэль ван де Поппе придерживается противоположной позиции и рассматривает текущие уровни как привлекательную точку входа. По его оценке, разрыв между рыночной ценой и условной «справедливой стоимостью» ETH достиг значительных масштабов.
Он сравнивает текущую недооценку с периодами острого стресса — крахом экосистемы Terraform Labs и обвалом рынков в марте 2020 года на фоне пандемии COVID-19. В подобных фазах актив демонстрировал последующее стремительное восстановление.
Похожую точку зрения высказал ведущий исследователь Bitrue Андри Фаузан Адзиима. По его наблюдениям, отрицательные значения MVRV в прошлом часто предшествовали фазе экспоненциального роста. С его позиции, текущий момент может быть благоприятным для долгосрочного накопления при условии готовности инвестора к повышенной волатильности.
На момент подготовки материала ETH торгуется вблизи $2007, демонстрируя умеренное суточное снижение.
Крупные покупки BitMine
Параллельно с дискуссией о достижении ценового дна активность проявляют институциональные игроки. Компания BitMine Immersion Technologies приобрела дополнительно 40 000 ETH на сумму около $83,6 млн.
По данным аналитической платформы Arkham Intelligence, часть объема — 20 000 ETH — была получена через брокера FalconX. Еще аналогичный объем, как зафиксировали аналитики Lookonchain, прошел через кастодиальную инфраструктуру BitGo. Сделки были совершены по средней цене около $2090 за монету.
С учетом предыдущей закупки 40 613 ETH на прошлой неделе совокупные резервы BitMine превысили 4,36 млн монет. Таким образом, компания выполнила около 72% своей стратегии по накоплению 5% от рыночного предложения эфира.
Председатель совета директоров BitMine Том Ли охарактеризовал текущие уровни как стратегически привлекательные, подчеркнув, что рыночная оценка ETH, по его мнению, не отражает долгосрочную роль сети в будущей финансовой инфраструктуре.
Итог
Таким образом, мнения экспертов разделились: одни ожидают дальнейшей просадки до формирования окончательного дна, другие видят в текущей фазе редкую возможность для стратегического входа. Решающее значение в ближайшие месяцы будут иметь макроэкономические условия, динамика ликвидности и способность рынка подтвердить устойчивость фундаментальных показателей сети Ethereum.
