Криптовалютному рынку сегодня не хватает волатильности, необходимой для запуска классического сезона альткоинов. Такое мнение в интервью DL News высказал глава азиатско-тихоокеанского подразделения биржи Gemini Саад Ахмед. По его словам, текущая рыночная динамика остается слишком сдержанной, чтобы альтернативные монеты смогли показать масштабный и устойчивый рост.
Ключевой проблемой эксперт назвал отсутствие привычного ажиотажа со стороны розничных трейдеров. Именно частные инвесторы в прошлые циклы становились главным источником импульса для альткоинов, активно заходя в более рискованные активы в погоне за высокой доходностью.
«Раньше инвесторы фиксировали безумную прибыль, но сейчас мы этого не наблюдаем. Значительная часть розничной лихорадки была обусловлена особенностями прежнего рынка, а сегодня этих условий просто нет», — пояснил Ахмед.
В предыдущие бычьи фазы рынок отличался высокой волатильностью и четкой последовательностью движения капитала. Как правило, все начиналось с ралли биткоина. После фиксации прибыли трейдеры переводили средства в Ethereum, Solana и другие альткоины, что и формировало классический альтсезон.
Текущая структура рынка, по словам Ахмеда, принципиально изменилась. Сейчас доминирующую роль играют институциональные инвесторы с долгосрочными инвестиционными горизонтами. Их присутствие делает рынок более устойчивым, снижает амплитуду ценовых колебаний и замедляет ротацию капитала из биткоина в альтернативные криптовалюты.
Эту оценку разделяет и генеральный директор Bitget Грэйси Чен. Она отметила, что трейдеры, ориентированные на альткоины, столкнулись с крайне неблагоприятным соотношением риска и потенциальной доходности после резкого обвала рынка 10–11 октября.
«Давайте будем реалистами: альтсезон не наступит ни в 2025, ни в 2026 году», — заявила Чен, подчеркнув, что текущие условия не располагают к масштабному росту альтернативных активов.
Куда ушла розница
Отдельное внимание Ахмед уделил вопросу оттока розничных инвесторов. По его словам, значительная часть склонных к риску трейдеров переместилась на фондовый рынок, используя новый инструмент — криптоказначейства (Digital Asset Treasuries, DAT). Речь идет о публичных компаниях, которые создаются специально для накопления криптоактивов, зачастую с применением финансового левериджа.
За последний год акции подобных структур демонстрировали волатильность, сопоставимую с высокорисковыми криптовалютными инвестициями, что сделало их привлекательной альтернативой прямой торговле токенами.
В качестве примеров Ахмед привел бумаги Cantor Equity Partners — SPAC-компании, которая после слияния трансформировалась в биткоин-казначейство Twenty One Capital. После объявления о смене бизнес-модели акции компании подскочили примерно на 500%.
Еще более впечатляющую динамику показала SharpLink Gaming. После заявления о стратегии накопления Ethereum летом котировки ее акций выросли почти на 3800%. Однако столь стремительный рост оказался неустойчивым. Twenty One Capital завершила свою первую торговую сессию снижением на 20%, а SharpLink в настоящий момент торгуется примерно на 60% ниже достигнутых максимумов.
Институционалы вместо ажиотажа
Несмотря на ослабление интереса со стороны розничных инвесторов, эксперты отмечают, что спрос на криптоактивы в целом остается высоким. Однако его основным источником сейчас выступают институциональные игроки, а не частные трейдеры.
По мнению участников рынка, розница может вернуться в будущем, если появится сильный катализатор — резкий рост цен, новая технологическая волна или изменение регуляторной среды. Однако до тех пор ожидать высокой волатильности и классического альтсезона не стоит.
Gemini выходит на рынок предсказаний
На фоне обсуждения рыночных перспектив Gemini объявила о расширении бизнеса. Криптобиржа получила лицензию Комиссии по срочной биржевой торговле США (CFTC) на запуск регулируемой платформы для ставок на исходы различных событий.
Новая площадка получила название Gemini Titan. В дальнейшем проект может быть расширен за счет других производных инструментов, включая фьючерсы, опционы и бессрочные контракты на криптовалюты.
Этот шаг стал показателем изменения позиции CFTC, которая ранее относилась к рынкам предсказаний с заметным скепсисом. В 2021 году регулятор заблокировал деятельность Polymarket и на протяжении длительного времени ограничивал доступ американских пользователей к платформе Kalshi.
Ситуация начала меняться после судебной победы Kalshi и кадровых перестановок в руководстве ведомства. Временным председателем CFTC была назначена Кэролайн Фам, которую президент Gemini Кэмерон Уинклвосс охарактеризовал как лояльно настроенную к криптоиндустрии.
В настоящее время Kalshi и Polymarket остаются ключевыми игроками на рынке предсказаний. В ноябре совокупный оборот этих платформ приблизился к $10 млрд, что стало максимальным показателем за всю историю сегмента и подтвердило устойчивый интерес инвесторов к новым форматам криптоинфраструктуры.
